客觀公正信用評級有助防范金融風險
對話君維誠信用評估有限公司總經理沈軍
金融時報-中國金融新聞 2017-09-14 09:14:00
法律風險可以通過監管部門的合規性監管予以抑制，而道德風險的約束，單靠行政監管可能會受制于監管力量與成本的制約，而且道德風險的隱蔽性更強，需要借助更廣泛的社會力量參與監管，降低監管成本，提高監管效能。
成熟的金融市場中，獨立、客觀、公正的信用評級的確發揮了防范信用風險、提高市場效率的作用，這已由國際評級機構100多年的發展歷程予以證實。
日前召開的中央金融工作會議提出金融要回歸本源，服務社會經濟發展，加大對中小微企業的支持力度。金融業在大力服務實體經濟尤其是服務中小企業的同時，如何有效防范信用風險？就此問題，記者日前采訪了君維誠信用評估有限公司總經理沈軍。
未來金融監管思路或需調整
記者：第五次中央金融工作會議要求以防范系統性金融風險為底線，并首次提出建立金融監管部門問責機制。對此，您怎么看？
沈軍：中國經濟歷經十余年的高速增長，目前已步入中速增長的新常態。在經濟高速成長的情況下，包括金融風險在內的各種風險和矛盾被繁榮表象所掩蓋，人們更關心的不是風險，而是如何快掙錢、掙快錢。當經濟增長放慢時，一些風險和矛盾便逐步顯現，金融市場債務違約頻發，銀行信貸資產不良率上升都印證了這一態勢。尤其是在實體經濟增長質量不理想的環境下，金融行業脫實向虛，致使各種投機套利盛行，各類風險快速集聚。
第五次中央金融工作會議的召開，對于遏制當前的金融亂象、避免系統性金融風險的發生、糾正金融脫實向虛的傾向有著非常現實的積極作用。會議將金融提升為“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度”的高度，對未來金融業的發展提出了“緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”三項任務，這些任務的落實，無疑對金融監管提出了更高的要求。
我認為，在經濟全球化日益深入，人民幣國際化和金融雙向開放尤其是國家“一帶一路”戰略的實施和供給側結構性改革的不斷推進，我國金融業必然在其中發揮著非常重要的作用，這也將使我國金融監管面臨國內外更為復雜、多變的風險因素。因此，未來的金融監管可能需要在監管思路、監管方式和監管策略，甚至監管成本方面考量，也應有所調整和改進。
道德風險防范需動員社會各方力量
記者：金融行業是經營風險的行業，在中國經濟步入新常態的情況下，金融領域的風險暴露也會有所加劇。在這種環境下，你認為防范金融風險的主要舉措是什么？
沈軍：改革開放以來，中國經濟似乎依然沒有跳出“一放就亂，一管就死”的循環，金融業也是如此。之所以出現這樣的情況，我認為是由于整個社會的激勵與約束機制出了問題。當經濟快速發展時，往往激勵過度而約束不足，人們注重逐利而忽視風險，使風險累積并在一定的時點暴露；當經濟增長乏力時，又出現約束過度而激勵不足，導致成長活力匱乏，創新動力萎縮。扭曲的激勵與約束機制，不僅使得各行業大都呈現出“劣幣驅逐良幣”情形，也使得貪婪者敢于越過道德底線，甚至違法亂紀。
作為經營風險的金融行業，風險始終在其運行過程中不可避免地存在，投機的基因也是一直植根其中。允許適度的投機存在，恰恰是金融行業釋放活力、激發創新的源泉，這也是資本逐利的天然屬性，但過度的投機一定是危機爆發的根源。就此而言，金融行業的經營應該是審慎的，這是因為風險暴露，必將給包括金融行業在內的整個經濟體帶來慘重的損失。
從我國相關政策法規看，金融監管政策的細化程度還是比較高的，對風險的防范也是非常重視的，但現行的金融行業分業監管的體制，又很難不出現自掃門前雪的狀況。反映在監管政策、監管思路和監管方式上，都呈現出不同程度的不協調。這種不協調，有很大可能導致風險在弱監管的領域孕育累積，直至爆發，并會在金融系統內部快速傳染。
中央決定成立國務院金融穩定發展委員會，對未來金融監管的政策協調、監管思路的統一無疑有著積極意義。我覺得未來金融監管的重點應放在對過度投機的監管方面。具體說，就是防范金融系統內部的法律風險和道德風險。法律風險可以通過監管部門的合規性監管予以抑制，而道德風險的約束，單靠行政監管可能會受制于監管力量與成本的制約，而且道德風險的隱蔽性更強，需要借助更廣泛的社會力量參與監管，降低監管成本，提高監管效能。
依靠大數據防控風險仍有長路要走
記者：在科技進步的推動下，尤其是計算機技術的快速發展，使得大數據風控成為當前科技金融的一個重要話題。您如何看待大數據風控在目前及未來一個時期對防范金融風險的意義和作用？
沈軍：毫無疑問，以大數據為基礎的風險防控是有效的，這在發達經濟體的金融市場中已得到印證。現階段，在我國運用大數據進行風險防控存在著這樣幾個短板：一是，由于中國經濟體制尚處于改革之中，各種經濟政策仍處于不斷地調整和完善之中，政策的穩定性、持續性確實不高，從而造成數據同質性不高，風控模型的普適性較低，分析結果的有效性及其驗證也很困難；二是，由于中國的法律制度、稅收制度和會計準則與西方國家有很大差別，即使部分借鑒西方國家的風控技術與模型，也會產生較為明顯的水土不服；三是，在傳統文化、消費習慣以及風險認知等方面，中國與西方國家存在著不同，這些因素必然影響著市場主體的交易行為，反映到大數據建模的邏輯與技術上，必然出現較多的偏差。所以，我認為依靠大數據防控金融風險，在中國可能還有很長的路要走。
金融服務實體經濟需多措并舉
記者：中央金融工作會議提出金融要回歸本源，服務社會經濟發展，加大對中小微企業的支持力度。在這一政策指導下，你認為未來一個時期，金融行業服務實體經濟尤其是服務中小企業時，如何有效防范信用風險？
沈軍：近年來，實體經濟出現的困境是由于多重因素造成的，金融業脫實向虛是一個重要原因。長遠看，扭轉實體經濟不振單靠金融業輸血，可能只會有一時之功，如不從政策法律層面創造良好的營商環境，不切實減輕企業負擔，實體經濟很難獲得健康的發展，而這些改變需要不斷深化體制改革來實現。
現階段，國家實施“一帶一路”戰略和供給側結構性改革，為實體經濟提供了現實的發展機遇。在這一機遇期內，金融行業將會面臨更為復雜、多變的內外部風險因素，如何做到既要防范信用風險，又能切實服務中小企業？
我認為有這樣幾個方面的工作需要做好，首先，要對現行一些涉及中小企業融資的政策進行必要的梳理，摒棄那些既不符合中小企業特征，又不具有可操作性的政策，提高政策的有效性、保障性和穩定性，盡可能避免政策頻繁調整給市場主體造成的預期紊亂；其次，改進不適合中小企業需求的金融服務產品，提高金融產品自身的避險能力，近年來，一些金融產品在設計上就蘊含著較大信用風險，再嚴謹的風控流程也很難規避這些風險；再次，應當擴展金融機構的風險識別視角，這不僅有利于金融機構規避可能的信用風險，也有利于防范潛在的道德風險；最后，應當改進和完善金融機構的中小企業風險評估體系，否則，不僅不能增強金融機構服務中小企業的能力，而且還有可能產生新的風險。
公正的信用評級有助于防范金融風險
記者：國際成熟的金融市場中，信用評級對防范信用風險有著顯著的作用。你認為，中國信用評級行業在防范金融風險的過程中如何發揮應有的作用？
沈軍：從國內外的實際情況看，良好而有效的信用體系中，金融行業是最大的受益者。這次中央金融工作會議又明確要求加強社會信用體系建設，雖然著墨很少，但與反復強調風險防控聯系在一起，我覺得意味深長。
在成熟的金融市場中，獨立、客觀、公正的信用評級的確發揮了防范信用風險、提高市場效率的作用，這已由國際評級機構100多年的發展歷程予以證實。中國的信用評級業從產生至今不過30年時間，在評級理念、評級方法和相關技術方面與國際評級機構仍存在很大差距，加之政策與市場環境方面存在的差異，中國評級機構的市場公信力普遍不高，但就親身感受而言，在參與中關村科技園區企業信用體系建設的十八年中，我認為，評級機構只要堅守獨立、客觀、公正的執業準則，不斷提高專業能力，在良好而有效的社會信用體系中，是有可能為防范金融風險發揮出應有作用的。我們的評級結果違約率遠遠低于全國平均水平，評級客戶獲得銀行信用貸款最短的周期只有三天，這在一定程度上說明，客觀公正且有參考價值的信用評級，是有助于防范金融風險的。
